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徐工集团董事长 杜家毫与徐工集团董事长王民座谈

日期:2019-12-12 来源:徐工集团董事长 评论:

[摘要]共同推动制造业高质量发展杜家毫与王民座谈(20日下午,省委书记杜家毫在长沙与徐工集团董事长王民一行座谈。湖南日报记者 罗新国 摄)湖南日报·新湖南客户端6月20日讯(记者 贺佳 周帙恒)今天下午,省委书记杜家毫在长沙与徐工集团董事长王民一行...……

共同推动制造业高质量发展

杜家毫与王民座谈

(20日下午,省委书记杜家毫在长沙与徐工集团董事长王民一行座谈。湖南日报记者 罗新国 摄)

湖南日报·新湖南客户端6月20日讯(记者 贺佳 周帙恒)今天下午,省委书记杜家毫在长沙与徐工集团董事长王民一行座谈,就加强双方在工程机械领域的合作、共同推动制造业高质量发展深入交换意见。

省领导胡衡华、张剑飞参加座谈。

座谈中,杜家毫欢迎王民一行来湘,感谢徐工集团积极参与和大力支持2019长沙国际工程机械展。他说,省委、省政府一直高度重视工程机械产业发展,大力提升智能制造水平,增强企业核心竞争力,加快“引进来”“走出去”,工程机械已成为湖南的一张靓丽名片,并在转型升级中不断走向中高端、实现新发展。作为中国工程机械行业的领军企业,希望徐工集团与湖南工程机械企业在开放包容中互学互鉴,在良性竞争中互利合作,携手推动我国工程机械乃至装备制造业高质量发展,更好地走向世界。

王民祝贺2019长沙国际工程机械展取得圆满成功,他说,近年来,湖南工程机械产业迅速发展,涌现了一大批一流工程机械企业和优秀企业家。中国工程机械产业一直是在合作与竞争中不断发展壮大,徐工集团将进一步密切与湖南的联系,加强交流合作,共同推动工程机械产业不断做大做强。

徐工集团董事长 杜家毫与徐工集团董事长王民座谈

这三个领域受宏观政策影响比较大,比如PPP、赤字率等财政政策会直接影响基建,限产等环保政策会直接影响采矿,楼市调控政策会直接影响房地产开发,宏观经济状况又从税收财政、钢铁能源需求、居民收入和通胀等方面分别影响这三个领域。

三一重工和徐工机械的营收质量和净利润质量都较好,没有为了提升账面业绩而选择激进经营,基本上都收回了货款,现金收入比始终保持在80%以上。

在市场萎缩阶段,三一重工和徐工机械营收和净利润增速几乎同步,但从营收转化到净利润,前者的效率要高得多:二者营收差距大,净利润更是天壤之别。

导致这种情况的主要原因就是,三一重工毛利率一直远高于徐工机械。

2010年,三一重工毛利率达到36.85%的最高值,比徐工机械整整高了15个百分点。随后毛利率虽然有所下降,但是仍然显著高于徐工机械。2017年三季度,三一重工的毛利率再度超过30%,比徐工机械整整高出10个百分点!

工程机械行业有一条经验,得挖掘机者得天下,全球主要工程企业企业也都在争夺这块肥肉。

工程机械主要应用场所就是基建、采矿和房地产开发,因此这三个领域火热会直接导致工程机械需求增加。

工程机械主要应用场所就是基建、采矿和房地产开发,因此这三个领域火热会直接导致工程机械需求增加。

投资者通过挖掘机销售来判断经济处于哪个阶段,如果大中型挖掘机需求较高,说明矿山开采、基建和房地产活动比较活跃,对应的是经济处于快速发展阶段;如果中小型挖掘机需求旺盛,说明市政工程、农林水利建设力度大,说明经济进入相对成熟阶段。

投资者千万要重视设备更新需求,它能够导致经济出现周期性波动,这就是著名的朱格拉周期。

归根结底,无论是股价表现、业绩、还是毛利率,徐工机械和三一重工的之间就差了一个挖掘机。

2011到2016年,国内工程机械市场经历了5年4个月连续下降,市场容量萎缩至不足高点的三分之一。

这两年,两家企业绩都不错嘛,为啥股价表现会有这么大的差距?

三一重工业务相对集中,挖掘机械、混凝土机械、起重机械这三大业务占比高达86%,工机械、路面机械等业务仅占14%。

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[责编:张璐]

[来源:湖南日报·新湖南客户端]

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徐工机械和三一重工 三一重工和中国龙工

相对而言,三一重工的营收质量和净利润质量更高一点,现金收入比一直稳定在1.0上方,并且长期高于徐工机械。

今年65岁的王民祖籍山东昌邑,现为徐工集团工程机械有限公司党委书记、董事长,从一名煤矿工人到车间工人再到执掌徐工集团,在他的带领下,徐工集团持续领跑中国工程机械行业,跃居全球行业前列。

中联重科的应收+存货比例最低,徐工机械最高,净利润转化为经营现金流的比例也是中联重科最好,徐工机械最差。说明徐工机械的利润中有较多时应收,后续存在一定风险。

整个行业的估值在上升,低估值的优质企业基本不存在。纵向来看,三一重工估值并不高,尤其是与2016年本轮行业刚刚爆发时相比。

两者净利润质量也相对较高,每一块钱的利润都有相应的“经营性”资金流入,业绩不只靠应收账款和买厂房设备等一锤子买卖。

2010年,三一重工毛利率达到36.85%的最高值,比徐工机械整整高了15个百分点。随后毛利率虽然有所下降,但是仍然显著高于徐工机械。2017年三季度,三一重工的毛利率再度超过30%,比徐工机械整整高出10个百分点!

二者归属母公司净利润也类似,从2011年见顶后逐步便大幅回落,2015年达到低谷。2016年,二者业绩开始企稳,2017年大幅反弹。

工程机械行业是强周期行业,跟证券行业类似。2009年和2011年是工程机械行业巅峰,股价也达到峰值,比07年泡沫和15年股灾前都高。

除此之外,企业的设备更新、固定资产投资,以及供应商补库存也会直接影响工程机械需求。

以此判断,徐工机械的产品竞争力、成本控制等远比不上三一重工。

2005年至2015年,工程机械行业已经经过一个完整的周期。本轮工程机械行业爆发从2016年中期爆发,目前已经持续了24个月,加上农村需求复苏,以及一带一路政策等,未来两年工程机械需求将达到顶峰。

在举行的五场平行论坛之一实业论坛中,清华大学教授李稻葵,中国一汽集团有限公司党委书记、董事长徐留平,中国建材集团有限公司党委书记、董事长宋志平,中国工程院院士、原华中科技大学校长李培根,徐工集团工程机械有限公司党委书记、董事长王民,万华化学集团股份有限公司党委书记、董事长廖增太,山东重工集团有限公司党委书记、董事长谭旭光围绕“聚焦主业实业发展,争当高质量发展主力军”展开讨论 并回答记者提问。

在战略扩张阶段,三一重工的净利润增速远超过徐工机械。

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