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[公告]广东省粤电集团有限公司:15粤电01:广东省能源集团企业债券2018年度发行人履约情况及偿债能力分析报告

日期:2019-12-10 来源: 评论:

[摘要] 2018年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 中国国际金融股份有限公司(简称“中金公司”或“本公司”) 作为2015年第一期广东省粤电集团有限公司公司债券(简称“15粤电 集团债/15粤电01”)的主承销商,按照《国家发展改革委办公厅关 ...……

2018年度发行人履约情况及偿债能力分析报告

中国国际金融股份有限公司(简称“中金公司”或“本公司”)

作为2015年第一期广东省粤电集团有限公司公司债券(简称“15粤电

集团债/15粤电01”)的主承销商,按照《国家发展改革委办公厅关

于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知》(发改办财

〔2011〕1765号)的相关要求出具本报告。

为出具本报告,本公司与广东省能源集团有限公司(简称“发行

人”)进行接洽,对于出具本报告有关的事务进行了必要的调查。编

制本报告的内容及信息均来源于发行人对外公布的《2018年广东省能

源集团有限公司公司债券年度报告》等相关公开信息披露文件、发行

人提供的证明文件以及第三方中介机构出具的专业意见。

本公司未对本期债券的投资价值做出任何评价,也未对本期债券

的投资风险做出任何判断。本期债券的投资者应自行判断和承担投资

风险。

一、 发行人的基本情况

企业名称:广东省能源集团有限公司

住处:广东省广州市天河东路8号,10号

法定代表人:李灼贤

注册资本:人民币贰佰叁拾亿元整(¥2,300,000.00)

公司类型:有限责任公司(国有控股)

经营范围:电力投资、建设、经营管理,电力(热力)的生产经

营和销售;交通运输、资源、环保、新能源等电力相关产业、产品的

投资、建设和生产经营,电力燃料的投资建设和管理;项目投资;电

力行业相关的技术服务、投资策划及其管理咨询,信息服务。(依法

需经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

股权结构如下所示:

发行人的实际控制人为广东省国资委。

跟踪评级:经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定,发行

人主体长期信用等级为AAA级,“15粤电集团债/15粤电01”信用等

级均为AAA级。

二、 发行人履约情况

(一) 办理上市或交易流通情况

发行人已按照相关申报文件的约定,于债券发行完毕后向有关证

券交易场所或其他主管部门申请本期债券上市或交易流通。

2015年广东省能源集团有限公司公司债券于2015年10月28日在

上海证券交易所和全国银行间债券市场上市流通,债券代码为

127253.SH和1580206.IB。

(二) 付息及兑付情况

“15粤电集团债/15粤电01”在存续期限内每年付息1次,付

息日为2015年至2025年每年的8月20日(如遇国家法定节假日或

休息日,则顺延至其后的第一个工作日)。兑付本金日期为2025年

8月20日,到期一次兑付全部本金。

截至本报告出具日,发行人能够按时足额兑付利息,付息情况正

常。

(三) 募集资金使用情况

根据相关申报文件的约定,“15粤电集团债/15粤电01”募集资

金扣除发行费用后全部用于黄埔电厂天然气热电联产工程、新会发电

厂天然气热电联产工程和粤电中山三角天然气热电冷联产工程共3

个项目。具体募集资金投向情况如下:

项目名称

项目总投

资额

发行人权益

投资比例

本期债券使用

募集资金额度

1

黄埔电厂天然气热电联产工程

32.23 亿元

51.00%

4.00 亿元

2

新会发电厂天然气热电联产工程

31.00 亿元

90.00%

6.00 亿元

3

粤电中山三角天然气热电冷联产工程

46.70 亿元

60.00%

5.00 亿元

截至本报告出具日,发行人“15粤电集团债/15粤电01”已经使

用募集资金15亿元,募集资金余额0元。上述募投项目已部分投产,

本期债券的募集资金已按募集说明书约定用途全部用于上述项目。

发行人设立了专项偿债资金账户,安排专人管理本期债券的付息、

兑付工作,并与中国建设银行股份有限公司广州电力支行签订了《募

集资金账户与偿债资金专户监管协议》。本年度,发行人将于付息日

前提取足额的偿债资金存入偿债专户,专门用于本期债券的本息偿付,

以进一步保障债券偿付。

(四) 2018年度发行人信息披露情况

发行人、“

15

粤电集团债

/15

粤电

01

相关的信息均在中国债券信

息网、货币网

和上海证券交易所网站

披露。已披露的相关文件及

时间如下

1

关于广东省粤电集团有限公司更名为广东省能源集团有限公

司的公告

2019

-

02

-

18

2

广东省能源集团有限公司公司债券

2018

年年度报告

2019

-

04

-

28

3

广东省能源集团有限公司

2019

年一季度合并及母公司财务报

2

01

9

-

04

-

2

9

);

4

广东省能源集团有限公司

2018

年年度报告

201

9

-

04

-

2

9

5

广东省能源集团有限公司公司债券年度报告

(2018

)

摘要

2017

-

04

-

2

9

);

6

广东省能源集团有限公司

2018

年度审计报告

201

9

-

04

-

29

);

7

广东省能源集团有限公司公司债券

2018

年年度财务报告及附

201

9

-

0

4

-

29

);

8

中诚信国际关于确认广东省能源集团有限公司主体信用等级

及相关债项信用等级的公告

201

9

-

0

5

-

22

);

三、 发行人偿债能力

致同会计师事务所(特殊普通合伙)对发行人出具了标准无保留

意见的审计报告(致同审字(2019)第440ZA5977号),以下所引

用的财务数据,非经特别说明,均引自该审计报告。投资者在阅读以

下财务信息时,应当参照发行人2018年度完整的经审计的财务报告

及其附注。

(一)偿债能力财务指标分析

单位:

项目

2018年末

2017年末

流动资产合计(万元)

2,706,314.82

2,449,918.39

资产总计(万元)

14,550,814.40

13,803,083.76

流动负债合计(万元)

2,848,366.35

2,788,736.38

负债总计(万元)

7,576,224.71

6,991,056.89

资产负债率(%)

52.07

50.65

流动比率(倍)

0.95

0.88

速动比率(倍)

0.84

0.78

EBITDA利息保障倍数

5.39

6.38

注:1、流动比率=流动资产合计/流动负债合计

2、速动比率=(流动资产合计-存货)/流动负债合计

3、资产负债率=负债合计/资产总计×100%

4、EBITDA利息保障倍数=EBITDA/(计入财务费用的利息支出+资本化

的利息支出)

从短期偿债能力来看,发行人2017年和2018年的流动比率分别为

0.88和0.95,速动比率为0.78和0.84,该两项指标均呈现好转趋势。

从长期偿债指标来看,2017年末至2018年末,发行人资产负债率

分别为50.65%和52.07%,资产负债率指标略有上市,主要系发行人

在建工程较多,投资额较大,与公司经营规模、资产规模逐步扩大的

发展态势相吻合,符合电力和综合能源行业特点。

(二)

发行人盈利能力及现金流情况

单位:亿元

项目

2018年度

2017年度

营业收入

458.31

437.53

营业成本

424.90

397.20

利润总额

48.41

49.10

净利润

37.15

35.21

归属于母公司所有者的净利润

20.04

19.13

经营活动产生的现金流量净额

86.49

71.17

投资活动产生的现金流量净额

-66.53

-112.19

筹资活动产生的现金流量净额

-23.03

43.39

现金及现金等价物净增加额

-2.77

1.84

2017年至2018年,发行人营业收入分别为437.53亿元和458.31

万元,2018年营业收入同比增加4.75%。近两年净利润分别为49.10

亿元和48.41亿元,有所下滑,主要原因为受电力价格下降调控和煤

炭价格上市影响,火电效益有所降低。

公司2017年及2018年经营活动产生的现金流量净额分别为

71.17亿元和86.49亿元,增长率为21.53%,总体有所上升,经营情

况良好。

公司2017年及2018年投资活动产生的现金流量净额分别为

-112.19亿元和-66.53亿元,增长率为40.70%,主要系投资活动收到

的现金增加所致。

公司2017年及2018年筹资活动产生的现金流量净额分别为43.39

亿元和-23.03亿元,变动原因为2018年新增借款减少以及收到与其他

筹资活动有关的现金减少导致。

四、发行人已发行未兑付债券

截至本报告出具之日,发行人已发行未兑付债券情况如下:

证券名称

债项

评级

主体

评级

票面利率

(当期)%

发行日期

发行期

限(年)

当前

余额

(亿)

19粤能源SCP003

-

AAA

2.60

2019-06-21

0.4918

10

证券名称

债项

评级

主体

评级

票面利率

(当期)%

发行日期

发行期

限(年)

当前

余额

(亿)

19粤能源SCP001

-

AAA

2.60

2019-05-23

0.4918

15

19粤能源SCP002

-

AAA

2.60

2019-05-23

0.4918

11

18粤电02

AAA

AAA

4.30

2018-09-20

3

10

18粤电01

AAA

AAA

4.72

2018-05-03

3

20

17粤电MTN002

AAA

AAA

5.37

2017-11-22

5

35

17粤电MTN001

AAA

AAA

4.64

2017-08-24

3

25

15粤电集团债

AAA

AAA

4.54

2015-08-19

10

15

五、担保人相关情况

本期债券无担保措施。

以上情况,特此公告。

(本页以下无正文)

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(本页无正文,为中国国际金融股份有限公司关于《广东省能源集团

有限公司企业债券2018年度发行人履约情况及偿债能力分析报告》之

签章页)

中国国际金融股份有限公司

2019年6月24日

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